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9家被查险企万能险占行业3成江山 监管空前严格

2020年3月27日 - 理财知识

T+- (原标题:华夏人寿一季度亏损超4亿 万能险卷土重来猛增150%) 华夏时报
记者吴敏
北京报道2019年第一季度华夏人寿实现保险业务收入842.4亿元人民币,较上季度增长107%,然而收入的大幅增长并没有伴随盈利能力的改善,本季度亏损4.04亿元,达到上一季度亏损数额的2.25倍。核心偿付能力充足率终于突破100%,综合偿付能力充足率128.68%,虽略高于银保监会对于综合偿付能力充足率达到100%的要求,但仍低于130%,在与行业领先者的对比中并无优势。华夏人寿近两年的年度情况与上述情况有相似之处,2018年集团实现营业收入1884.7万元,同比增长83.44%;其中保险业务收入1582.8万元,同比增长77.14%。净利润26.38亿元,比上一年减少2.42亿元。自2014年起,华夏人寿经历了急速的市场扩张,原保费收入在2018年已达到2014年的50倍。而它的发展兴盛与万能险的扩张阶段刚好契合。卷土重来的万能险2010年以来万能险增长奇快,成为不少中小保险公司迅速扩张的首选,如在2016年,中融人寿万能险收入与原保费收入之比达到9450.53,安邦养老这一比值更是夸张到达到54163.2,行业整体比值达到0.55。无需增长和恶性竞争使得万能险风险逐渐显现,被鼓吹的高收益弱化了保障功能,性质逐渐转变为中短期理财产品,期限错配等问题给险企带来极大的流动性风险,甚至可能引发兑付危机,影响整个金融系统的稳定性。于是自2016年起,国家开始加强对万能险的监管,诸多万能险业务被叫停;2017年年初,保监会再次向各人身险公司下发业务分类自查整改的通知,重点还是万能险。“134号文”等监管政策的出台和“保险姓保”等市场方向的引导进一步压缩万能险发展空间。保险公司同样意识到万能险带给企业的整体风险,华夏人寿就是其中一例。在经历了2015年之前万能险的迅速扩张,当年保户投资款新增交费已经超过1500亿元人民币。为了配合政策调整和降低经营风险,近年来华夏人寿在主动缩减万能险规模,2018年相关收入已经降至723.3亿元。然而类似的努力并不能掩盖它仍然拥有巨额万能险业务的事实,尽管2018年其万能险规模继续降低,但在保户投资款新增交费额排名中仍高居第三位,与原保费收入之比达到0.46,高于行业整体0.32的水平。更值得注意的是,虽然在银保监会官网上,本年一季度各人身保险企业的详细收入情况还未披露,但本报记者近日获取的一组数据显示:华夏人寿在本年一季度原保费收入842.44亿元,同比增长67%,持续扩张势头;保户投资款新增交费351.48亿元,这一数字在去年同期仅有140.67亿元,同比增长150%。一季度万能险的增长在其他保险企业也有体现,如复星保德信在今年一季度实现保户投资款新增交费实现了440%的增长达到15.87亿元,幸福人寿也毫不示弱地完成了同比超过400%的增长,达到4.14亿元人民币,而在同期,幸福人寿原保费收入同比降低2%。这样的现象在2018年就有所体现。2017年,安邦系和谐健康险万能险收入45.83亿元,同期原保费收入360.86亿元,两者比值仅有0.13,低于整体水平;而在2018年这一比值飙升至67.58。相似情况还有安邦人寿,该比值达到10.79,且万能险收入增至2113.83亿元,在中资人身保险企业中位居榜首。曾有保险业人士在采访中提到,安邦系的万能险规模迅速增长或是“无奈之举”,在业务结构调整期,对万能险的限制对其现金流影响巨大,增加其流动性风险。一位资深保险业人士向本报记者坦言,因为万能险属于理财投资型产品的一部分,所以客户的接受度会更高一点,因此很多公司在一季度开门红的时候就会拿投资型产品冲保费,保费规模也就相对较大。存流动性风险隐患鉴于诸多企业将万能险看作应对流动性问题的短期“特效药”,这样的做法可能存在的风险,上述资深保险业人士告诉本报记者,万能险一旦回报率没有达到预期,客户就会认为受到了不公平待遇,或者会认为当时遭遇了销售误导。另外,万能险还存在流动性风险,因为它不像长期险能够持续盈利,以及拥有持续的保费流入。对于华夏人寿一季度万能险规模扩张,业内人士表示,“由于万能险属于中短期产品,对公司的现金流影响非常大,如果保险企业业务结构单薄,万能险一旦达到一定规模,下一期就需要继续保持其相当的收益,不然就会给企业的流动性造成很大压力。”本年一季度,华夏人寿净现金流出52.2亿元,其所带来的相关风险值得进一步跟踪关注。今年年初,银保监会向人身保险公司下发了《关于人身保险产品近期典型问题的通报》,指出人身保险产品存在的三个方面的问题:自查整改不到位、产品开发设计和销售宣传“两张皮”、条款设计表述不利于消费者理解,其中华夏人寿因某医疗保险产品相关宣传文案中存在贬低国家医保政策的表述,影响恶劣而被批评。这也从侧面反映出华夏人寿的销售压力和市场拓展的迫切需求。曾有评论表示,该通报的发布“体现了银保监会对凹陷产品备案的关注已从合法性阶段转向和发行与合理性并中国的阶段,保险公司在开发投广场产品时,除了应守住合法合规性底线,还应充分考虑保险查案品是否符合消费者利益,是否符合保险公司稳健经营的要求等合理性因素”。更加严格的监管以及更加审慎的要求成为依赖规模扩张取胜的企业的新考验。“134号文”规定保险公司不得以附加险形式设计万能型保险产品或投资连结型保险产品,对产品形态造成了深刻影响,去年以来,“双主险”策略被众多险企采用,万能险正逐渐回归长期化。随着监管的收紧,近期对于万能险的年化利率报备会有怎样的变化,上述资深业内人士向本报记者表示,目前来说,整个市场相对还是比较保守,所以对万能险的利率也不会给的太高,包括过去寿险4.025%的利率也基本上都限制了。所以万能险这一块也不会允许太激进,维持一个平稳的状态。

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从许家印、姚振华到张峻,莫不是通过极高占比的万能险迅速扩大保费规模和公司体量,进而在二级市场大举扫荡相关股权标的,但随着管理层面前所未有的处罚和整顿,这一态势得到根本扼制

彼时之蜜糖,此时之砒霜。曾一度被视作弯道超车利器的万能险,如今却成为一颗“定时炸弹”。这可不是阿尔弗雷德·希区柯克惯用的“麦格芬”。事实上,当借助万能险不断扩大负债端并以此在二级市场连续拿下钟意的上市公司股权标的时,无论默念“你若不来便是晴天”的公司高管,还是从静观其变到担心尾大不掉、正发生重大心态变化的监管层面,都已明白一个道理:该是有请拆弹部队的时候了。

近两年来万能险的火爆,已成为一道奇特的风景线。2015年,人身险公司保户投资款新增交费同比暴增95.23%,在人身险公司规模保费中的占比超过三成;2016年1-11月,该项新增交费同比增幅超过67%,在寿险公司规模保费中的占比超过三分之一。

凭借万能险保费的激增,一些新崛起的保险公司规模得以迅速扩张。但与此同时,万能险保费收入的大幅增加亦明显加大了险企的投资压力,迫于7%至8%的资金成本压力,部分险企开始成为上市公司门口的“常客”,频频举牌。随着“野蛮人”行动越来越密集,作为险资举牌资金的主要来源,万能险的相关讨论此起彼伏。2016年尾,随着万科、南玻A、格力遭举牌后连锁效应发酵,以董明珠、王石为首的上市公司高管不断通过舆论及其他通路表达某种担忧,而这最终也引发中国最高当局关注并给出结论性意见。作为一种回应,针对万能险的监管大幅收紧,多家险企同步受到监管层的严控。

就在距2017新年仅剩4天之际,保监会再度对万能险的整治祭出重拳,对万能险业务整改不到位的华夏人寿、东吴人寿采取暂停互联网保险业务、三个月内禁止申报产品等前所未有的监管措施,同时将对全部9家已报送万能险整改报告的公司分别派驻检查组逐一进行现场核查,并将根据核查情况采取进一步的监管措施。

这9家被点了“蜡烛”的万能险大户包括前海人寿、恒大人寿、华夏人寿、东吴人寿、富德生命人寿、上海人寿、君康人寿、珠江人寿和天安人寿。

标点财经研究院联合《投资时报》在经过大数据比对后发现,2016年1-11月,涉及的上述9家险企保户投资款新增交费总额在76家寿险公司中的比重超过36%;其中有7家公司保户投资款新增交费占公司规模保费的比例超过五成,其中恒大人寿、君康人寿的占比在八成以上。

凿凿证据就在面前,无论是声名在外的许家印、姚振华,还是前路莫测的张峻,势必都将为此前大干快上的“疯狂”支付一定程度的“对价”。毕竟,防范风险已成为中国金融市场如今的天条,任何大佬都没有尝试底线的本钱。

11个月万能险规模激增67%

在经历了2015年的急剧扩张后,2016年万能险依然保持着较快的增长势头。

美高梅国际官网开户,对一家人身险公司而言,原保险保费收入只是保费收入中的一部分,其保费收入的统计还包括保户投资款新增交费、投连险独立账户新增交费。其中,保户投资款新增交费目前已以万能险为主,只消对保户投资款新增交费进行分析,很大程度上便能窥得万能险的规模和发展实情。

标点财经研究员根据保监会发布的数据计算,2016年1-11月76家寿险公司总规模保费达3.27万亿元,同比增长近48%。其中保户投资款新增交费共计1.12万亿元,同比增长67.48%,大幅高于总规模保费的增速,在寿险公司总规模保费中的占比则为34.35%。

具体来看,共有19家寿险公司的保户投资款新增交费超过百亿元。安邦人寿以2108.44亿元居首,国寿股份、华夏人寿也均在千亿元以上,分别居第二、第三位。在百亿元级别以上的还包括平安寿险、国华、和谐健康、阳光人寿、人保寿险等。与2015年同期相比,增幅超过100%的公司共有16家,包括安邦人寿、国寿股份、民生人寿、渤海人寿、和谐健康等。此外,人保寿险、泰康养老、太平人寿、太保寿险、安邦养老等11家公司的增幅亦超过五成。

有19家寿险公司的保户投资款新增交费占规模保费的比例超过50%,其中有5家险企极度依赖万能险,其保户投资款新增交费占规模保费的比例均为90%以上。占比最高的是安邦养老,其136.66亿元的规模保费几乎全部来自万能险。其次是中融人寿,保户投资款新增交费在规模保费中的占比亦高达99.99%。占比超过九成的险企还包括昆仑健康、恒大人寿、中华人寿。此外,复星保德信、君康人寿以及瑞泰人寿对万能险的依赖也相当高,规模保费中保户投资款新增交费的占比均达到80%以上。

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